来源：壹财信
作者：唐 柯
1月18日，证监会官网更新披露了圣晖系统集成集团股份有限公司（下称：圣晖集成）首次公开发行股票招股说明书。
《壹财信》研究招股书后发现，2018年至2021年1-6月（下称：报告期），圣晖集成的经营性现金流出现大幅度下跌，资金流动性受到影响；客户、供应商相关财务数据与公开信息相矛盾，财务数据真实性存疑；披露股东构成时与企信网有冲突或存在遗漏。
经营性现金流骤降
成立于2003年的圣晖集成是中国台湾地区上柜公司圣晖工程科技股份有限公司通过子公司Sheng Huei International CO. Ltd（下称：圣晖国际）在大陆开设的孙公司，是一家为先进制造业提供洁净室系统集成工程整体解决方案的一站式服务商，涵盖洁净室厂房建造规划、设计建议、设备配置、工程施工、工程管理及维护服务等相关服务。
报告期内，圣晖集成的营业收入分别为93,287.30万元、93,442.31万元、109,642.98万元、88,690.71万元，呈上升趋势；实现的净利润分别为3,457.15万元、7,807.32万元、8,806.10万元、5,260.23万元，增速较快。
从数据来看，圣晖集成的业绩呈现出一片向好的增长态势。但实际上，公司的经营性现金流却逐年递减甚至转为负数，报告期内分别为17,156.93万元、5,552.54万元、4,646.31万元和-13,558.09万元，2019年较2018年出现断崖式下跌。
从财报数据来看，对现金流影响最严重的是应收票据、应收账款、存货和合同资产。其中，报告期各期末圣晖集成的应收票据及应收账款分别达到了19,771.82万元、25,855.74万元、20,108.79万元和34,712.88万元，占流动资产的比重为38.61%、40.32%、25.67%和37.59%。应收账款较多，一定程度上或增加了坏账风险。报告期各期末，应收账款坏账准备余额分别为1,766.05万元、1,956.89万元、2,084.34万元、2,515.13万元。
招股书称，经营活动产生的现金流量净额2019年较2018年有所下降，主要原因系2019年市场流动性下降及部分客户出现财务困难引起的经营性现金流入的减少。2021年1-6月经营活动产生的现金流量净额大幅减少，主要原因为2021年1-6月主要客户回款较慢引起的经营性现金流入的减少。
另外，招股书还披露，报告期各期末，圣晖集成合同资产及存货中已完工未结算资产账面余额分别为10,589.58万元、14,366.36万元、24,926.87万元、34,661.28万元，金额较大。
财务数据真实性存疑
圣晖集成较多的应收账款降低了企业资金的流动性，其购销数据的真实性也存在疑问。
据圣晖集成客户上海合晶硅材料股份有限公司（下称：上海合晶）招股书，截至2019年12月31日，圣晖集成系上海合晶应付账款第三名，应付账款金额为2,306.45万元。
（截图源自上海合晶招股书）
但据圣晖集成招股书，2019年末，圣晖集成应收账款第五大客户金额为1,510.33万元，上海合晶却未能进入圣晖集成应收账款前五大的名单之中。
（截图源自圣晖集成招股书）
圣晖集成在披露供应商相关交易数据时同样存在着这种情况。
（截图源自圣晖集成招股书）
据招股书，龙隆无尘设备（昆山）有限公司（下称：龙隆（昆山））凭借4,468.15万元和4,151.30万元的交易额位列圣晖集成2018年度及2019年度的第一大供应商。
但据企信网发布的龙隆（昆山）工商年报，同期龙隆（昆山）的营业收入分别为2,684.00万元和3,155.00万元，比对圣晖集成的销售额还要少。
（截图源自企信网）
圣晖集成的招股书中与客户、供应商所披露的财务数据存在出入，是因统计口径不同，还是其中一方信息存在水分，需要相关机构和监管部门进行核实。
股东披露与公开信息不符
截至招股书签署日（2021年12月11日），圣晖国际持有圣晖集成86.66%的股份，为公司直接控股股东；苏州嵩辉企业管理咨询合伙企业（下称：苏州嵩辉，有限合伙）持有公司10.83%的股份；苏州圣展企业管理咨询合伙企业（下称：苏州圣展，有限合伙）持有公司2.51%的股份。
苏州嵩辉系圣晖集成的员工持股平台，共有合伙人22名，董事长梁进利为普通合伙人，其余21名为有限合伙人。截至招股书签署日，苏州嵩辉各合伙人的出资情况如下：
（截图源自圣晖集成招股书）
但据企信网，苏州嵩辉的合伙人共有23名，其中，合伙人张富隆并未出现在招股书披露的名单里，招股书也只字未提及该人。企查查显示，张富隆为中国台湾籍自然人，2018年5月24日参股苏州嵩辉，出资比例为0.4621%。
（截图源自企信网）
（截图源自企查查）
另一家员工持股平台苏州圣展也存在该种情况。
招股书披露，苏州圣展共有38名合伙人，董事苏昱銂为普通合伙人，其余37名为有限合伙人。
但据企信网，苏州圣展的合伙人共有39名，其中，合伙人杜锦鑫并未出现在招股书的披露名单里，招股书其他部分也未提及该人。企查查显示，杜锦鑫为中国台湾籍自然人，2018年5月24日参股苏州圣展，出资比例为1.9960%。
（截图源自企信网）
（截图源自企查查）
据企信网，苏州嵩辉与苏州圣展最近一次投资人变更均发生在2019年7月，皆早于2021年12月的招股书签署日期。那么企信网工商年报中“凭空”出现的两个自然人股东身份是什么，招股书为何只字不提，到底哪一方说法真实，圣晖集成及保荐机构应当给出解释。
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